从狂买希尔顿到还不起692块，海航的万亿帝国是如何灰飞烟灭的

有些公司的存在，就像一个都市传说，你听过它牛逼的过往，见过它亮瞎眼的Logo，但就是说不清它到底是干嘛的。直到有一天，它炸了，你才发现，哦，原来它主营业务是“行为艺术”，副业才是搞钱。

海航集团，就是这么一位行为艺术家，而且是把自己玩成艺术品的那种。

很多人聊起海航，总喜欢拿它跟恒大比，什么负债7500亿，创始人被抓，听起来像恒大Pro Max版。这其实是侮辱海航了。恒大那叫慢刀子割肉，钝痛，折磨人。海航不一样，海航玩的是心跳，是自由落体，是那种昨天还在万米高空开香槟，今天就直接脸着地，连个降落伞都懒得开的硬核朋克。恒大是连续剧，海航是三分钟的短视频，开头结尾神转折，看完让人直呼“卧槽”。

要理解海航这出戏，你得先明白一个残酷的现实：航空业本身就是个天坑。这生意看着高大上，其实就是个重资产、低利润、周期性强到姥姥家的吞金兽。油价一涨，你亏；汇率一跌，你亏；经济一差，你亏；天上掉下来一只鸟，你都可能亏。想在这行赚钱，比给猫讲量子力学都难。

陈峰老板显然早就看透了这一点。所以他的核心思路不是把航空这个主业做得多牛逼，而是用航空这个性感的故事，去资本市场搞钱，然后用钱去买更多能讲故事的资产。这就好比一个健身教练，他真正的目的不是让你练出八块腹肌，而是让你办卡，然后用你的办卡费去盘下一个更大的健身房，再让更多人办卡。

这个逻辑，就叫“金融驱动”，说白了就是玩杠杆。从2010年开始，海航内部搞资金统一管理，这一下就像打开了潘多拉的魔盒。所有的钱都归到集团一个池子里，子公司赚的钱，母公司随便抽调。这套路，在顺风局里，叫集中力量办大事；在逆风局里，就叫一根藤上七个瓜，一死死一窝。

2015到2017年，是海航最疯的三年。那时候的海航，不像个公司，更像个开着无限额信用卡的购物狂。今天买个希尔顿酒店，明天收个德意志银行的股份，后天再盘个机场。买酒店。买机场。买金融牌照。他们到底想干嘛？他们自己估计都不知道，反正买了再说，大了就不会倒，这是信仰。

这种玩法，在金融圈有个黑话，叫“瞎积薄发”。表面看资产规模蹭蹭往上涨，一年一个台阶冲进世界500强，员工福利好到爆炸。但你扒开它的财报一看，那哪是体检报告，那就是一张P得妈都不认识的写真，可肝上的阴影是藏不住的。那90%以上的负债率，就是悬在头顶的达摩克利斯之剑，还是KTV里会旋转会发光的那种。

这本质上就不是在创业，这是在跳火山口。正常创业是找风口，海航是自己挖个火山口，然后高喊着“只要我飞得够快，岩浆就追不上我”，纵身一跃。所有人都以为他要起飞，结果发现他只是想做个熟人。

银行和金融机构在其中扮演了什么角色？他们是啦啦队，是递燃料的。一看海航这么猛，世界500强，背后还有地方政府的影子，这不就是传说中的“大到不能倒”吗？于是贷款、发债，各种金融服务“喂到嘴里”，生怕海航这台印钞机，哦不，是烧钱机停下来。

所有人都沉浸在这场资本的狂欢里，直到2018年，音乐停了。

资金链一断，多米诺骨牌就开始倒。股价闪崩、卖资产还债，联合创始人王健在法国离奇坠亡，更是给这出悲剧蒙上了一层悬疑色彩。陈峰老板临危受命，回来主持大局，想力挽狂澜。可他面对的不是商业竞争，而是规律本身。商战就像拳击比赛，比的不是谁拳头硬，是谁更会抓节奏，在对手喘气的时候给他一记闷拳。而海航呢，它不是在打拳，它是一直在嗑药，药效过了，直接就瘫了。

疫情，成了压死骆驼的最后一根稻草。航空业直接被摁在地上摩擦，收入断崖式下跌。每天光利息就1.5个亿，卖飞机卖酒店的速度，根本赶不上失血的速度。

钱没了。航班停了。债主上门了。这时候陈老板怎么办？当然是喊口号谈情怀，顺便把锅甩给大环境。可惜，债主们只认钱，不认PPT。最终，海南省工作组进驻，破产重整，创始人被抓，股东权益清零。一套组合拳下来，一个万亿帝国灰飞烟灭。

说海航比恒大惨，惨在哪？惨在速度和尊严。恒大爆雷，好歹拉着上下游几百万个家庭，地方政府投鼠忌器，许老板还能蹦跶好几年。海航呢？从巅峰到谷底就四年，快刀斩乱麻。陈峰直接被判了12年，许老板到现在还没宣判呢。最侮辱人的是，重整后的海航，连692块钱的票据纠纷都还不起，要法院强制执行。一个曾经的巨无霸，沦落到这个地步，连路边摊老板都会笑出声。

海航的故事，本质上是一个关于欲望和失控的故事。它没有创造什么增量价值，只是在玩一场零和博弈的资本游戏，用别人的钱，吹一个天大的泡泡，最后泡泡破了，一地鸡毛。它留给我们的教训只有一个：永远要敬畏常识。任何看起来好到不像真的东西，大概率就不是真的。

毕竟，用债务堆起来的帝国，风一吹，就散了。

本平台致力于传播有益于社会发展的正能量信息，若发现内容有误或侵权，请及时告知，我们将认真核实并改进。小编写文不易，期盼大家多留言点赞关注，小编会更加努力工作，祝大家生活一路长虹。