营收狂飙利润却暴跌！沃尔玛三年来首次失手，关税重压让特朗普坐不住了

哎呀，沃尔玛最近公布了它2025年第二季度的财报，8月21号新鲜出炉，市场那叫一个关注。营收直接冲到1774亿美元，比去年同期猛涨了4.8%，这增长势头，谁看了不说一句“真牛”！

这成绩，可把分析师们的眼镜都惊掉了，比大家预期的还要好。你看，就算现在经济环境挺复杂，沃尔玛照样能杀出一条血路，增长势头根本挡不住。不过，这光鲜的数字背后，可藏着一个让人心里发毛的“警报”。

营收涨得欢，可利润呢？运营利润只有区区73亿美元，同比竟然跌了8.2%！这可不是闹着玩的，简直是敲响了警钟。要知道，这可是沃尔玛三年来头一回，利润没达到市场的预期，投资者们的心啊，估计都凉了半截。

收入蹭蹭涨，利润却往下掉，这种“冰火两重天”的局面，明摆着告诉我们，这家零售巨头，麻烦可不小。财报一出来，沃尔玛的股价立马就跌了4.5%，创下四个多月来的最大单日跌幅。市场用脚投票，担忧写在脸上。

钱都去哪儿了？

沃尔玛的高管们赶紧出来解释了，利润为什么不给力？他们把锅甩给了两座大山：一是越来越高的关税，二是那些突然冒出来的法律责任支出。这两笔钱，直接把成本墙垒得高高的。

财务总监约翰·雷尼说了，公司补货都得按关税调整后的新价格来，所以运营成本每周都在涨，根本停不下来。这可不是短期的事儿，估计今年剩下几个月都得这么熬着。

零售业本来利润就薄，现在更是雪上加霜，关税这东西，影响已经实实在在传导到我们买东西的终端了。你想啊，沃尔玛在美国卖的产品，差不多有三分之一都靠进口，主要来自中国、墨西哥、越南、印度这些地方。

政府的关税政策一变，这些进口商品的价格就蹭蹭往上涨。进口成本一高，沃尔玛的运营负担自然就重了，定价也变得左右为难。搞不好，我们消费者最后买单的时候，就得感觉到价格的变化了。

除了关税这块“硬骨头”，沃尔玛二季度还多掏了4.5亿美元的“冤枉钱”。这些钱主要跟一些责任索赔和员工赔偿有关，都是事先没想到的运营开支。

这笔意外支出，直接让公司调整后的营业收入增长少了5.6个百分点。真是祸不单行，利润空间又被狠狠挤了一把。首席执行官董明伦把这些费用叫做“我们数字里的噪音”，意思是这只是暂时的小插曲。

可不管怎么说，短期内沃尔玛的盈利压力是实打实地更大了。这说明啥？公司不仅要面对国家层面的贸易政策大挑战，还得处理那些突发性的经营风险。各种因素搅和在一起，这零售巨头走得可真够艰难的。

自救之路：变阵与周旋

面对这成本压力的“围追堵截”，沃尔玛可没闲着，多管齐下，想尽办法。他们首先选择自己扛一部分成本，尽量不把所有压力都转嫁到我们消费者身上，这还挺有担当的。

同时，他们也在跟全球的供应商玩命谈判，希望能争取到更划算的采购价。这招，短期内能缓解不少压力。实在扛不住了，沃尔玛才会考虑，哎，要不要挑一些商品稍微提提价？

首席执行官董明伦拍着胸脯说，公司会尽最大努力，能多长时间维持低价，就多长时间。毕竟，“天天低价”是他们的金字招牌。可话说回来，死守低价，对沃尔玛的赚钱能力和战略定力，那真是个巨大的考验。

为了彻底解决关税带来的长期隐患，沃尔玛正玩命地重组供应链。他们的目标很明确：大大减少对“中国制造”的依赖，计划把这个比例降到15%左右。

这可不是小打小闹，而是一场宏大又复杂的战略大调整，就是为了让供应链更分散、更安全，以应对未来的各种不确定性。近岸外包，成了沃尔玛的一张王牌。

他们正积极从墨西哥这些近邻国家多采购商品，还能好好利用USMCA（美墨加协定）的贸易便利。这么一来，供应链短了，运输成本和贸易壁垒也低了。

不光能避开一部分关税，还能让物流跑得更快，商品周转也加速。虽然供应链转型需要投入大量时间和金钱，但从长远看，这种“大挪移”能让沃尔玛不再那么依赖单一国家，整个供应链也更抗风险，更能适应未来可能出现的贸易政策变化。沃尔玛，这是在为未来的不确定性，提前做好功课呢。

有钱人照买，穷人咋办？

关税这东西，对我们老百姓的消费习惯影响可深了，而且还出现了明显的分化。那些收入不高，或者刚够得上中等水平的家庭，对价格上涨特别敏感，买东西的习惯直接就受冲击了。

可年收入超过10万美元的“有钱人”呢？他们买东西基本没啥变化。这说明啥？面对物价波动，不同收入的人，抗压能力那是天壤之别。

这种消费上的两极分化，简直就是关税政策对不同收入群体“区别对待”的铁证。像电子产品、玩具这些不是必需品的东西，价格一涨，销量就往下掉。

消费者开始变得更抠门了，买非必需品的意愿明显减弱。大家对价格的敏感度，现在是越来越高。面对涨价压力，消费者可不傻，都在积极找替代品。

他们开始换别的商品，或者干脆买沃尔玛自己的品牌。你别说，沃尔玛的自有品牌产品，利润率通常还更高呢，这反倒在一定程度上缓解了公司的盈利压力，实现了“逆势上扬”。

虽然挑战重重，但沃尔玛在市场里依然展现出一种独特的“韧劲儿”。它在美国的同店销售额增长了4.6%，这成绩，相当可以了。

跟某些竞争对手比起来，沃尔玛的销售额增长甚至更出色。这说明它的核心业务依然强劲，市场地位那是稳如泰山。沃尔玛强大的杂货业务，是它在这场关税风暴中保持优势的关键。

它在价格上的领导地位，也发挥了巨大作用。这帮着公司有效地抵御了外部成本冲击，吸引并留住了那些对价格敏感的消费者。经济不景气的时候，低价策略简直就是王道。

财务总监雷尼也说了，面对市场变化和各种压力，消费者一直都挺稳健、挺能扛的。现在食品通胀率大概在1.5%左右，而服装、电子产品这些普通商品的价格反而还在下降，这多少给消费者留了点喘息的空间。所以说，市场并非全面告急，有些地方还是有亮点的。

科技加持，未来可期？

面对这没完没了的成本压力，沃尔玛可不是坐以待毙，它正玩命地往科技里砸钱，就为了全面提升运营效率。他们用上了人工智能，把8.5亿个产品数据点翻了个底朝天，就是为了让库存管理更精准、更优化。

用科技来提效，这不但是应对成本挑战的好办法，更是未来零售业的大趋势啊。在电商这块儿，沃尔玛的自动化也搞得有声有色。

现在，超过45%的电商履约中心都实现了自动化。这不光能让送货速度更快，还大大降低了运营成本。自动化技术正在全面提升整体物流效率，让沃尔玛的市场竞争力更上一层楼。

更让人惊喜的是，沃尔玛那些高利润的业务，正成为新的增长点。公司的全球广告业务，居然猛增了46%，其中美国本土的广告业务也涨了31%。

这些高利润的广告收入，简直就是公司的“额外收入”，它们有效地抵消了一部分关税带来的成本，给公司提供了重要的财力支撑。展望未来，沃尔玛的管理层对公司的市场地位和应对能力，依然是信心满满。

他们预计第三季度的销售额能增长3.75%到4.75%。公司甚至还提高了全年的销售指导，这明摆着告诉大家，他们对未来的业绩有底气！这种谨慎乐观的态度，给市场打了一针强心剂。

首席执行官董明伦特别强调，公司现在建立的这个模式，让价格和工资都有了更大的弹性。这种内在的灵活度太重要了，这意味着当遇到什么意想不到的外部挑战时，公司能更好地调整策略，适应快速变化的市场。

虽然关税相关的成本，估计未来两个季度还会继续影响业绩，特别是假日季快到了，压力可能更大。但沃尔玛管理层依然保持着谨慎的乐观，他们相信高利润业务的增长，会部分抵消关税带来的冲击。公司正在积极寻找更多的赚钱门路呢。

笔者以为

马上就是大家翘首以盼的假日季了，所有人的目光都会紧盯着沃尔玛。大家最关心的就是：在这一波又一波的关税风暴里，这家零售巨头还能不能坚守它“天天低价”的承诺？

这可真是个巨大的考验，不光关系到它的品牌形象，更关系到我们消费者对它的信任。沃尔玛每走一步，都牵动着市场的神经。

其实啊，沃尔玛现在面临的困境，以及它正在采取的这些应对策略，可不仅仅是它自己的事儿。它更深层次地反映了全球零售业现在普遍遇到的挑战。

所以，沃尔玛的每一步，都具有重要的行业指导意义，简直就是观察未来零售业走向的一个关键“风向标”。它的经验，肯定能给其他企业带来不少启发。