97回归后港币为何没被淘汰？一文读懂它背后的金融防火墙与中国智慧

“香港回归多年，港币不仅未被人民币取代，反而成为了国际金融风暴中的‘稳定器’。”你可能不知道，港币的存续绝非偶然——它既是中英联合声明中“一国两制”的金融实践，更是国家长远战略的智慧选择。从联系汇率制度如何扛过亚洲金融风暴，到数字港币在2047大限前的未雨绸缪；从沪港通深港通背后的结算逻辑，到人民币与港币如何互补共生……本期播客邀请金融学者陈明，揭秘港币如何用制度稳汇率、用弹性迎未来，以及它如何为中国金融安全筑起一道看不见的防火墙。

Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们有幸邀请到了陈明老师，一起来聊聊香港回归后港币的有趣故事。陈老师跟大家打个招呼大家好，我是陈明。很高兴能和大家分享这个话题。今天咱们来聊一聊香港回归之后，港币为什么海没有被淘汰，其实很多人当时都在等，说港币会不会随着回归一下子就变成人民币了，结果这么多年过去了，港币依然还在用，而且表现的还挺顽强。对，这个其实背后牵扯到很多层面，咱们今天就来好好聊一聊，咱们先来讲第一，趴港币能够一直沿用下来的制度保障，那这个里面其实有一个很核心的问题就是，香港回归的时候，中英之间到底是怎么约定的？当时他们其实在联合声明里边，已经写得很明显，明确了，就是香港在主权回归之后，可以保留自己的金融和财政制度，然后港币的发行权也继续由香港自己管理，原来不是说换就换的。对没错，这其实是一个非常慎重的一个安排，它既保证了金融的稳定，同时也是对香港的一种荆棘上的保障。也让国际社会有一个信心，香港的金融体系不会因为主权的回归就一下子变了样，那联系汇率制度到底是怎么确保香港的汇率稳定的，它其实是一个7.75到7.85这个区间。然后香港的经管局就会在这个区间之内，随时准备去买进或者卖出港元，以此来稳定汇率，听起来像是一个自动的调节器。对，没错，这个制度其实让港元跟美元是绑在一起的，所以它避免了独立的浮东所带来的这种波动风险也让香港的这个金融体系更有预测性，也让国际投资者更有信心所以说这个联系汇率制度到底给香港带来了哪些实际的好处，就是它其实不光是让港元在国际市场上面更稳定，它其实也让香港的金融中心的位置更加稳固，然后吸引了更多的国际的资金和人才流入。投入香港，也让香港的经济有了更多的弹性，面对外界的金融冲击的时候更有底气，所以它其实是一个香港繁荣稳定的一个重要的基石好，关羽港币的制度保障这部分内容咱们就先聊到这儿，休息一下马上回来。咱们来进入第二部分，聊一聊经济和金融安全的意义。对，我特别想问，一个问题，就是，为什么说香港能够扛过亚洲金融风暴和全球金融危机，跟它的货币政策是分不开的，就是香港它其实在风暴来临的时候，它没有自己独自的去折腾，它还是坚持联系汇率，然后也没有让港元去自由浮动。所以它其实稳住了大家的信心，也没有让资本控制市场，所以说制度就像一个看不见的手在稳住大局。对没错，然后经管局其实也动用了很多资金去支撑汇率，也严格的管理了银行的放贷，所以它其实既守住了不发生系统性风险的底线。同时，也为全球的金融市场提供了一个稳定的标杆所以让香港这个国际金融中心的地位更加的稳固。那你觉得港币和人民币在香港的共存到底带来了哪些实际的好处？现在其实香港市场上，人民币的地位是在悄悄上升的，特别是它已经成为了全球最大的离岸人民币中心，那这个时候，其实港币和人民币它们是一个互补的关系，而不是一个替代的关系，所以它们可以一起稳定金融市场没错，包括像沪港通、深港通这些事情，其实他们就是让内地和香港的金融市场更加的打通，那这些交易的结算货币很多都是用港币的，那如果说突然之间要换成人民币结算的话，不光是整个系统要重新建一次，而且国际上的投资也会有很大的波动，也会给国家带来一些风险。所以保持港币的稳定其实是非常有战略意义的你觉得香港的这个货币的稳定性到底对于中国的整个金融安全有多大的作用？就香港它的联系汇率制度，其实它是一个类似于一个防火墙一样的东西它把很多外部的金融冲击都给挡住了，然后也给国家提供了一个可以试验一些金融政策和一些创新的一个地方。所以说它不光是稳住了香港，其实也为内地和全球的金融市场都提供了一个稳定的基准。没错，然后，包括像一带一路的跨境的结算和融资其实港币也扮演了一个很重要的角色。那如果说它突然之间要退出这个历史舞台的话，不光是整个结算系统要重建，而且会给国家带来很多的短期内的资本流动的压力。也会让我们的金融监管和国际的竞争力都受到挑战。所以保持港币的稳定其实是一个非常明智的一个苍期的战略聊了这么久的经济金融安全意义感觉信息量不小，咱都歇会儿喝口水待会儿继续。咱们来聊第三部分，未来的挑战和智慧的选择这里面其实有一个很现实的问题，就是2047年之后港币会不会面临一些新的变化，甚至说它会不会慢慢的被淘汰。基本法里面其实是有写是50年不变，但是它并没有说，港币这个制度，一点都不能东所以说还是有一定的弹性空间。对，没错，就是说，未来的事情，未来再说。但是现在香港的经管局已经开始在做数字港币的试验了，这个其实就是在跟随着时代的步伐，在做一些升级。那另一方面，就是国家的大战略里面，其实也把港币当成了一个重要的跨境的金融工具，那比如说，像一带一路的融资，包括一些什么的？那这些都是让它有存在的意义的一些因素。所以说你觉得随着时间的发展，港币会面临哪些新的压力和新的机遇。就现在，其实全球的金融格局都在变，那香港的这个联系汇率制度，其实就一直面临着这种被挑战的风险。你比如说像美联储的这种，政策的变动，包括全球的资本的流动，随时都有可能让港元面临一些贬值的压力，或者说，甚至有一些投机供给。听起来，好像港币的这个地位，从来就没有被真正的放松过。没错，那不过就是说，随着中国的经济实力的增强，以及人民币的国际化慢慢的推镜。那港币其实也有机会跟随着这个大的趋势去做一些升级和改革。你比如说像数字港币的开发，包括跟国际上的这种金融中心的竞争，这都会让它不断的去适应新的环境，不断的去调整自己的角色。你觉得香港的货币政策在未来的重点会有什么样的变化？我觉得，以后香港可能会更强调这种政策的协同，它会既要保持汇率的稳定，但是同时，它也要提升自己在全球的金融治理当中的话语权比如说像数字货币，包括绿色金融这些新的领域，它都会去加快自己的步伐。然后同时，它也会通过一些政策去鼓励创新，去吸引更多的国际的人才和资本。那同时它也要在稳定的框架下面去提升自己的灵活性。那这样才能够真正的让香港继续的保持竞争力对，今天我们聊了很多，关于香港回归之后，港币制度的一些优势。然后也聊了一些未来的挑战。其实我觉得归根结底，就是这种稳定性，其实不光是香港的一个金融防火墙，其实也是中国处理复杂国际国内环境的一个智慧的选择。好了，那么这就是今天的全部内容。了，感谢大家的收听，我们下期再见。